UNI 应声飙 46%！Uniswap 提案启动「费用开关」、引入 UNI 销毁机制2025年11月11日，Uniswap 的治理代币 UNI 在24小时内暴涨46%，价格突破8.70美元大关，总市值飙升至52亿美元。这一轮狂飙源于 Uniswap Labs 和 Uniswap Foundation 联合推出的“UNIfication”提案，该提案正式激活长期悬而未决的“费用开关”（fee switch），并引入 UNI 销毁机制，将交易费收入转化为通缩动力。
作为 DeFi 领域的领军者，Uniswap 这一步棋不仅重塑了协议经济模型，还点燃了市场对“价值捕获”的狂热期待。本文从提案核心、价格影响、潜在风险与未来展望四个维度，剖析这一“DeFi 复兴时刻”。“UNIfication”提案：费用开关+销毁，Uniswap 的“价值重生”Uniswap 自2018年上线以来，已累计产生54亿美元费用，但这些收入一直流向流动性提供者（LP），而 UNI 持有者颗粒无收。“UNIfication”提案旨在“统一”生态激励，核心措施包括：
|
措施
|
细节
|
预期影响
|
|---|---|---|
|
激活费用开关
|
将 Uniswap v2 和 v3 主要池子（占流动性95%）的部分交易费（初始0.05%-0.3%）转向协议，用于购买并销毁 UNI。
|
年销毁量约5亿美元 UNI，基于当前1万亿美元年交易量。
|
|
Unichain 费用注入
|
Layer-2 网络 Unichain 的 sequencer 费用（扣除 L1 数据成本和15% Optimism 分成后）全数流入销毁机制。
|
年化收入750万美元，全额转化为 UNI 通缩。
|
|
追溯销毁
|
从国库直接销毁1亿 UNI（价值约8亿美元），补偿2020年 UNI 推出时“错失”的费用。
|
立即减少流通供给4%，制造“供给冲击”。
|
|
组织合并
|
Uniswap Foundation 合并入 Labs，统一增长战略；停止 Labs 前端、钱包和 API 费用，专注协议开发。
|
提升治理效率，释放2000万 UNI 作为增长预算，支持 DeFi 构建者。
|
提案由 Uniswap 创始人 Hayden Adams、基金会执行董事 Devin Walsh 和研究员 Kenneth Ng 共同署名，将提交 DAO 投票。
它还引入“Protocol Fee Discount Auctions”（PFDA）机制，内部化 MEV（矿工可提取价值），并在 v4 版本中添加聚合器钩子，扩展外部流动性费用捕获。 这一设计让 Uniswap 从“流动性机器”转向“代币价值引擎”，标志着 DeFi 2.0 的成熟。UNI 暴涨46%：市场“供给挤压”叙事点燃提案一经发布，UNI 即从6美元低点飙升46%，24小时交易量激增至28亿美元，创2024年峰值。
CryptoQuant CEO Ki Young Ju 预测，一旦机制上线，UNI 将进入“抛物线”阶段——交易所持仓8.3亿美元 UNI 面临供给挤压，结合年销毁5亿美元，价格或冲刺15-20美元。
- 短期催化：追溯销毁1亿 UNI 相当于“空投价值”，叠加费用开关，市场解读为“终于捕获4万亿美元历史交易费的红利”。
- 链上信号：Uniswap TVL 回升至50亿美元，v3 池子流动性注入率+22%；鲸鱼地址（持仓>10万 UNI）净买入1.2亿枚。
- 对比历史：类似 Curve 的 veLock 模型曾锁仓3倍于销毁量，UNI 销毁机制虽“次优”，但更简单直接，预计锁仓率提升25%。
交易员共识：11月投票通过概率85%，若成功，圣诞前 UNI 或测试10美元阻力。风险与挑战：销毁不是万能药尽管利好满满，“UNIfication”并非零风险：
- 监管阴影：提案提及“过去敌对环境”指 SEC 调查，激活费用或被视为“证券化”，短期压低 altcoin 情绪。
- 治理集中：11个钱包控制50%投票权，易生分歧；Curve 创始人 Michael Egorov 批评销毁“劣于 ve 模型”，或引发社区辩论。
- 执行不确定：v4 钩子依赖外部流动性，若交易量回落，年销毁或缩水30%；Unichain 渗透率仅15%，需加速生态迁移。
投资者需警惕：若投票失败，UNI 或回调20%，回测7美元支撑。展望：Uniswap 引领 DeFi 通缩时代“UNIfication”不仅是 UNI 的救赎，更是 DeFi 协议的模板——通过费用捕获与销毁，Uniswap 定位为“代币化资产默认交易所”。
2026年预计协议年费收入超20亿美元，UNI 市值或翻番至100亿，带动 ETH 生态复苏。对持有者而言：
- 短期策略：8-8.5美元分批加仓，目标10美元。
- 长期视野：销毁机制将 UNI 从“治理币”升级为“收益币”，Beta 回报率超 BTC 1.5倍。
- 生态机会：关注 v4 钩子与 PFDA，LP 回报或升至年化8%。
Uniswap 的这一跃，证明 DeFi 未死，只是蛰伏待发。
发布者：BlockSky，转载请注明出处：https://www.blocksky.info/post/4099