BTC稳守8.7万，236亿期权史上最大交割或引爆波动

2025年12月26日加密货币市场整体呈现轻微下跌态势，总市值较前一日小幅回落约0.5%，但波动幅度有限。比特币（BTC）价格稳定在8.7万美元附近，截至目前报87,400美元左右，24小时内微跌0.4%。以太坊（ETH）等主流币种同样小幅回调，市场流动性因圣诞假期延续而偏低，导致交易量较平日减少。

本周市场焦点无疑是今日12月26日即将发生的史上最大比特币期权交割事件。根据Deribit平台数据，此次到期期权名义价值高达约236亿美元，占平台总未平仓合约的50%以上，远超以往纪录（如2024年约198亿美元）。此次交割包括大量看涨期权（call options），put/call比率仅为0.38，显示市场整体偏向看多，集中打击价在10万美元至11.6万美元区间。

期权交割往往引发“gamma挤压”效应：做市商为对冲头寸而在到期前买入或卖出现货比特币，导致价格被“钉住”在特定区间（如本月85,000-90,000美元）。交割后，这些对冲压力释放，市场可能迎来更大波动。分析师指出，最大痛点（max pain）价格约为95,000-96,000美元，若BTC无法突破90,000美元阻力，或面临短期下行压力；反之，若突破则可能快速上探更高位。

假期低流动性放大潜在风险

部分交易者已提前减仓或滚仓至1月合约。同时，美国比特币现货ETF连续多日净流出，也反映机构谨慎情绪。此次巨额交割标志着加密衍生品市场机构化深化，期权规模创纪录反映参与者信心。

市场平静表面下暗流涌动今日交割或成为年末转折点。投资者建议关注90,000美元关键位，短期波动不可避免，但基本面（如机构流入、减半后供应紧缩）仍支持中长期乐观。

当前加密市场虽轻微下跌

但BTC稳守8.7万美元已显示韧性。此次236亿美元期权交割是历史性事件，主要因做市商对冲导致本月价格区间震荡，交割后gamma释放很可能打破平静，带来更大波动。偏低的put/call比率暗示多头主导，短期或偏向上行突破，但假期薄流动性增加不确定性。长远，这反映衍生品市场成熟，机构主导时代到来，波动虽剧烈但不改牛市基调。

2025年12月26日加密货币市场的整体走势为何呈现轻微下跌？

2025年12月26日的加密货币市场表现出轻微下跌，主要由于市场流动性降低和假期影响，导致交易量减少及波动幅度有限，但整体市场韧性依然强劲。

为何即将到来的比特币期权交割被称为史上最大？

此次比特币期权交割的到期期权名义价值高达约236亿美元，占平台总未平仓合约的50%以上，远超以往纪录，显示市场规模空前庞大，强调市场参与者的信心和机构化程度。

期权交割如何引发“gamma挤压”效应？

期权交割期间，做市商通过对冲买入或卖出现货比特币，导致价格被“钉”在特定区间。当交割完成，压力释放，市场可能出现更剧烈的价格波动，形成“gamma挤压”效应。

假期低流动性对市场风险的影响有多大？

假期期间流动性低于平常，可能放大市场波动和风险，使价格更易受到突发事件影响，投资者应关注关键价格点如90,000美元，并结合基本面信息谨慎操作。

此次比特币期权交割对未来市况意味着什么？

此次巨额期权交割反映出加密衍生品市场的机构化，市场情绪偏多头，短期可能出现更大波动，但基本面支持中长期的乐观趋势，预示着行业进一步成熟。