下周美联储纪要藏2026降息玄机，加密市场警惕

进入2025年12月最后一周，全球金融市场进入假期模式，流动性趋弱，但一项关键事件仍备受关注：美联储将于下周初（预计12月30日或1月初）公布12月FOMC会议纪要。这份纪要将详细披露委员们对2026年货币政策路径的内部讨论，尤其是对降息节奏的看法，可能隐藏明年宽松程度的“玄机”。

12月FOMC会议上美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至3.50%-3.75%，这是2025年内第三次降息。但点阵图显示，委员们对2026年降息预期显著分化：中值预测仅一次25基点降息，远低于市场此前预期。有些委员甚至认为无需进一步降息，而少数鸽派声音呼吁更激进行动。会议投票出现分歧，三名委员反对本次降息，反映出鹰鸽阵营对通胀与就业双重目标的权衡分歧加剧。

纪要重点值得关注的内容包括

• 对通胀路径的评估：当前核心PCE通胀仍高于2%目标，部分受关税政策影响。委员们是否认为通胀压力将持续，还是预计2026年逐步回落？这将决定是否在1月27-28日会议上暂停降息。
• 就业市场担忧：失业率已升至4.6%，劳动力市场降温迹象明显。纪要中若强调就业风险高于通胀，将暗示2026年降息空间更大。
• 点阵图背后的分歧：七位委员预计2026年零降息，四位预计两次。纪要可能透露鹰派（如哈玛克、洛根）对高利率的坚持，以及鸽派对更宽松的呼吁。
• 外部不确定性：特朗普政府关税政策、地缘风险及潜在新主席提名（鲍威尔任期2026年5月到期），这些因素如何影响委员观点。

对加密货币和风险资产的影响不容忽视

比特币等资产对流动性高度敏感，若纪要偏鹰派（暗示2026年降息少于预期），可能加剧短期抛压；反之，若透露鸽派信号（如更多降息可能性），将提振市场风险偏好。目前比特币价格在8.7万美元附近震荡，年末税收收割和假期去杠杆已导致ETF流出，若纪要释放宽松线索，或助价格反弹。

其他下周宏观事件较少，主要包括美国11月成屋签约销售数据，以及部分新兴市场PMI。但美联储纪要无疑是重头戏，将为2026年开局定调。市场当前定价2026年降息1-2次，若纪要超出预期鸽派，可能推动美债收益率下行、美元走弱，利好黄金、比特币等非收益资产。

下周相对平静

但美联储纪要将成为解读2026年货币政策转向的关键窗口。投资者需密切关注文字细节，避免过度解读。

美联储纪要对加密市场的影响主要通过流动性传导。2025年三次降息已推动比特币突破12万美元高点，但年末鹰派信号导致回调。若纪要确认2026年降息谨慎（仅1次），短期加密资产承压增大，波动率上升；但长期看，利率中枢下移仍利好风险资产。比特币作为宏观对冲工具，宜关注纪要中就业与通胀权衡，建议投资者保持仓位但控制杠杆，耐心等待1月会议明确信号。