山寨空军大户节前防守：平空加仓HYPE对冲

在加密货币市场中，“空军”通常指那些看空山寨币（Altcoins，即比特币以外的代币）的交易者群体。他们长期持有山寨币的空头头寸，期待山寨币相对于比特币的比率继续下跌，尤其在比特币主导率高企的周期中获利。“山寨空军车头”可以理解为这个空军阵营中的领军人物或核心大户，往往是资金量大、影响力强的交易者，他们的动向经常被市场视为风向标。

进入2025年12月下旬

随着春节假期临近（2026年春节约在1月底），市场流动性预计将显著下降。假期前后，交易量萎缩、波动放大是常态，许多大户倾向于降低风险敞口，避免意外事件导致爆仓或大幅亏损。这次，“山寨空军车头”出现了明显的策略转向：从进攻性做空转为防守姿态。

具体操作上该大户平仓了多数山寨币空单，释放了大量空头压力。这意味着此前压制的山寨币抛售力量减弱，短期内山寨币下行空间被压缩。同时，他选择加仓HYPE作为对冲头寸。HYPE是Hyperliquid平台的原生代币，Hyperliquid作为一个高性能的链上永续合约交易所，今年表现强劲，交易量和手续费收入位居前列。其内置的费用回购销毁机制，使得HYPE具有独特的通缩属性，供应量持续减少，目前市值已跻身前列。

为什么选择HYPE对冲？

一方面Hyperliquid生态在DeFi衍生品赛道占据主导地位，平台手续费稳定，年化收入可观，HYPE作为gas代币和治理代币，基本面坚实。另一方面，在山寨币整体不确定性增加的背景下，HYPE的低抛压和高流动性使其成为优秀的对冲工具——既能对冲山寨币潜在反弹的风险，又能在平台增长中捕捉上行潜力。

这一转向释放出重要信号：即使是坚定的山寨空军，也开始担忧假期前的流动性风险和潜在的反转。平仓空单减少了市场下行压力，加仓HYPE则显示出对优质山寨项目的选择性看好。短期来看，山寨币或迎来喘息机会，部分资金可能从比特币轮动至基本面强的项目；中期则需观察比特币主导率是否继续攀升。

节前大户转向防守是理性选择，提醒散户注意仓位管理，避免高杠杆过节。市场永远充满变数，但优质项目如HYPE在不确定中往往更显韧性。

这反映了市场情绪的微妙转变——长期看空山寨的“大空军”在假期流动性风险面前选择减仓防守，同时用HYPE这样的通缩型优质资产对冲，暗示山寨币极端下行概率降低，短期反弹窗口可能开启。但这并非全面山寨季信号，仅是大户的风险控制行为，投资者仍需谨慎，关注比特币主导率和平台数据。