Paradigm押注巴西稳定币：新兴市场新战场

顶级加密风投机构Paradigm宣布领投巴西稳定币初创公司Crown的1350万美元A轮融资，将其估值推至9000万美元。这不仅是Paradigm首次进军巴西市场，更被视为对新兴市场稳定币赛道的重磅押注。Crown旗下的BRLV稳定币，与巴西雷亚尔（BRL）1:1挂钩，由巴西政府债券全额背书，已成为全球新兴市场中规模最大的非美元稳定币，当前申购规模超过3.6亿雷亚尔（约6600万美元）。

Paradigm的投资伙伴

巴西裔Ricardo de Arruda表示，选择Crown源于其团队在金融科技和机构服务领域的丰富经验，以及早期快速增长带来的流动性网络效应。“当你成为某种货币的主要稳定币时，构建的流动性网络效应极其强大。”他强调，巴西的高利率环境（当前基准利率约15%）和成熟的金融科技基础设施（如Pix即时支付系统），让本地挂钩稳定币具备独特优势。不同于零收益的USDT，BRLV允许持有者安全获取高收益，这对机构投资者极具吸引力。

美洲最大经济体

巴西作为拉丁美洲最大经济体，已成为全球加密采用第五大国。2024年加密流入超3000亿美元，稳定币交易占比近90%。居民对美元挂钩稳定币的需求强劲，用于对冲通胀和跨境支付，但本地雷亚尔稳定币的兴起，正填补机构级高收益缺口。Crown的目标雄心勃勃：十年内实现BRLV流通量达1万亿雷亚尔，占据巴西货币供应量的个位数百分比。

大国已经饱和

对比美国稳定币战场已高度饱和：USDT和USDC主导市场，监管不确定性持续（如潜在的严格立法），增长更多依赖全球美元化。而新兴市场如巴西，监管相对友好（2022年加密法框架已奠基，2025年进一步细化稳定币纳入外汇监管），人口年轻、科技渗透率高、传统金融痛点多（如高费率跨境汇款），本地稳定币更容易形成先发优势和网络效应。Paradigm此举，信号明确：稳定币的下一个爆发点，不在美国，而是像巴西这样的高增长新兴市场。

这一投资也反映了全球稳定币格局的转变：从美元霸权向多极化本土稳定币演进。巴西的成功案例，可能为其他新兴经济体（如印度、印尼）提供模板，推动链上金融更深融入本地经济。

Paradigm的巴西布局并非孤注一掷，而是对稳定币“本地化”趋势的精准把握。美国市场虽大，但监管压力和竞争激烈限制了创新空间；新兴市场则提供高利率、监管窗口期和巨大未满足需求，BRLV的收益机制正是杀手锏。这标志着稳定币从“美元影子”向“本土数字货币”转型，未来胜者很可能出自这些被低估的战场。