2025 年 11 月全球稳定币总市值正式突破 1.2 万亿美元，日均链上结算量高达 280 亿美元，超过 Visa 单日交易额的 70%。从 USDT 的“印钞机”到 USDC 的“华尔街入场券”，再到新兴 DAI、FDUSD 的黑马逆袭，这一赛道已悄然成为区块链最赚钱的生意。但万亿盛宴背后，谁是真正躺赚的玩家？ 本文拆解四大赚钱路径，揭开稳定币帝国的现金流真相。
1. 铸币税
Tether 的“印钞”帝国USDT 市值 7200 亿美元，占稳定币 60% 份额。Tether 公司每发行 1 美元 USDT，即可将等值美元存入银行或购买美债，赚取 利息差。
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项目
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数据
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储备资产
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85% 美债 + 现金等价物
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年化收益率
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4.8%（2025 年美债平均）
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年利息收入
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346 亿美元
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Tether 2024 年净利润 120 亿美元，超过可口可乐与耐克之和。创始人 JL van der Velde 身家暴涨至 280 亿美元，堪称“数字美联储”。
2. 交易费分润
交易所的“隐形金矿”Binance、Coinbase、OKX 通过自研稳定币（如 BUSD→FDUSD、USD1）绑定用户与流动性，收取 0.1% 交易手续费。
- FDUSD：Binance 独家发行，2025 年日交易量 180 亿美元，年化手续费收入 65 亿美元。
- Coinbase + Circle：USDC 交易对免手续费，但通过 Base 链 Gas 费 + 机构清算费 抽成，年收入 42 亿美元。
稳定币 = 流量入口，交易所躺赚“过路费”。
3. 链上借贷
DeFi 协议的“高利贷”生意Aave、Compound、Curve 使用户存入 USDC/DAI 赚取 4%-8% 年化收益，协议从中抽成 10%-20%。
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协议
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TVL
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年化协议收入
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Aave
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180 亿美元
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18 亿美元
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Curve
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95 亿美元
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9.5 亿美元
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MakerDAO
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70 亿美元
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7 亿美元（DAI 稳定性费）
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2025 年 DeFi 稳定币借贷规模达 4500 亿美元，协议收入暴增 300%。
4. 支付与汇款
Ripple 与 Stellar 的“跨境印钞”XRP Ledger 与 Stellar 使用 XRP/USDC 作为桥接资产，处理跨境支付。
- RippleNet：2025 年处理 1.1 万亿美元 跨境汇款，平均费率 0.25%，年收入 27.5 亿美元。
- Stellar + MoneyGram：非洲汇款市场渗透率 40%，年收入 12 亿美元。
比传统 SWIFT（费率 3%-6%）更便宜、更快。
谁在亏钱？散户与“信仰玩家”
- 持有者：稳定币年化收益仅 0%-1%（如 USDT 无利息），跑不赢通胀。
- 小发行商：如 Paxos（USDP）、TrueUSD，市值被挤压至 10 亿美元 以下，难敌头部垄断。
未来万亿赛道：谁将称王？
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玩家
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优势
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风险
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Tether
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流动性霸主
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监管透明度危机
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Circle (USDC)
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合规+华尔街背书
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增长依赖 Coinbase
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PayPal (PYUSD)
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4.5 亿用户入口
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链上渗透率低
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JPMorgan (JPM Coin)
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机构清算
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仅限银行间
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预测：2027 年稳定币市值达 3 万亿美元，Tether 仍占 50%，但 USDC+PYUSD 合体或反超。
稳定币不是“稳定”，是“印钞机”在比特币暴涨暴跌的喧嚣中，稳定币才是区块链最赚钱的生意。
它不靠信仰，不靠叙事，只靠 美元霸权 + 区块链效率 的致命组合。
下一次牛市，记住：
买币不如发币，发币不如“锚定”美元。
稳定币的万亿盛宴，永远属于离美元最近的人。
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