最近在议论Coinbase比特币溢价指数这事，已经连续三周负溢价了，现在报-0.0331%。很多人一看就慌，以为美国大户要跑路，比特币要砸盘。其实没那么严重，我来给大家掰扯掰扯。
Coinbase是美国主流交易所，主要是美元交易对，Binance是全球大所，用USDT多。溢价指数就是Coinbase上的比特币价格比Binance贵多少。正值说明美国人买得猛，抢着加仓；负值就反过来，美国那边买盘弱，有人悄悄在卖，或者干脆观望不动手。
现在连续三周负
虽然幅度只有0.03%，不算大，但时间拉长了点，确实反映出美国投资者情绪偏谨慎。可能有几方面原因：一是年底机构调仓，获利了结落袋为安；二是宏观环境还不明朗，美联储降息预期反复，大家不敢重仓冲；三是ETF流入放缓，美国散户也没之前那么疯。
历史上看负溢价时间长了，往往伴随短期回调。比如去年有些阶段负得狠，比特币也跟着晃悠。但这次幅度这么小，几乎贴着零线，说明卖压不算重，更像是正常消化，而不是恐慌抛售。全球其他市场买盘还在，亚洲那边经常补位，比特币整体流动性没断。
我个人觉得
这只是牛市中途的小喘气。美国需求暂时弱了，但比特币大叙事没变，减半周期、机构入场、全球采用，这些底子都在。短期可能还有点震荡，八九万刀附近晃晃，但大爆跌概率低。持币的兄弟别轻易动摇，观望的可以等等更清晰信号再进。
负溢价连三周说明美国市场暂时冷却，买盘信心不足，但幅度微乎其微，更多是情绪波动，不是实质利空。比特币现在全球联动强，单靠美国一方压不住，长期看还是向上。
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